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厦门大学人民币汇率国际影响力指数:英国脱欧使人民币影响力大幅上升
信息来源:中装新网   发布时间:2016-6-30
核心提示:如今随着英国退欧提上日程,对人民币国际化进程会产生什么影响,也引起了热烈的讨论。

  英国脱欧公投是近期影响国际金融市场的重大事件。在脱欧公投结果公布前,市场普遍预期英国不会真的“脱欧”。2016年6月24日,英国脱欧投票结果公布,以退欧派占比51.9%宣告结束,英国很可能成为史上第一个退出欧盟的国家。该结果超出市场预期,造成全球金融市场剧烈波动?英镑日内最大跌幅达到近13%,黄金现货价格涨幅最高达到7.88%,沪指盘中下跌2.92%、收盘跌1.3%,离岸人民币相对美元从6.5815单日贬值0.86%至6.6378,债市大涨,欧美股市开盘大跌,英国富时指数盘中最大跌幅8.67%,德国DAX盘中最大跌10%,日经跌8.46%,美国道琼斯跌3.64%。有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)大幅上升,幅度达25%。

  英国在人民币国际化进程中扮演着重要角色,伦敦是国际金融中心,同时也是仅次于中国香港的第二大离岸人民币中心,一直以来在人民币国际化过程中发挥着重要作用,在人民币计价的金融产品的开发、交易等方面在欧洲乃至全球都具有较大优势。如今随着英国退欧提上日程,对人民币国际化进程会产生什么影响,也引起了热烈的讨论。由厦门大学经济学科编制的人民币汇率国际影响力指数显示,英国脱欧事件使得人民币汇率国际影响力显著上升,特别是对国际主要货币的影响力升幅较大。

  人民币汇率的国际影响力在英国脱欧公投后大幅提升,可能有三方面的原因:

  首先,英国经济可能下滑,英镑可能会在一定时期内持续下跌。根据市场各方的预测,悲观的预计是英国GDP将下降6.3%-9.5%,相当于经历了一次金融危机,即便最乐观的预期也要下降2.2%。该事件对英国经济影响的持续期,取决于其对在多长时间内能够和其他国家签署新的贸易协定。同时,英镑资产必然被视为高风险资产,导致英镑在全球储备货币中的地位受损,从而可能降低英镑目前的AAA评级。而英国脱欧对中国长期经济增长和人民币国际化进程影响不大,此消彼长,人民币汇率的国际影响力反而增强。

  其次,英国脱欧对国际金融市场产生了重大影响。特别是当前国际金融市场处于债务调整周期中,市场脆弱性高,英国脱欧将对这轮调整带来巨大的不确定性。而中国政府维持人民币汇率稳定、推进人民币国际化的努力,使人民币成为一种可能的避险货币,有助于人民币汇率国际影响力的提升。

  最后,英国的退出将进一步削弱欧盟,甚至可能导致欧盟加速瓦解。因此该事件将对英镑和欧元产生长期和重大的影响,其标价资产的风险将大幅上升。因此人民币国际影响力大幅上升也可能英镑和欧元汇率的国际影响力下降造成的。

  应该指出的是,现有的人民币国际化指数通常以人民币在国际贸易结算、投资、储备的数额及在国际货币中排名作为标准来衡量其重要性,却忽略人民币汇率对其他货币的影响程度及其走势。而厦门大学人民币汇率国际影响力指数让汇率市场数据说话,能够及时地跟踪人民币汇率的变化对世界和亚洲主要货币汇率的影响,不仅很好地展示了人民币国际化进程中历次汇制改革实施后人民币国际影响力的变动,还可以用来分析重大国际国内经济事件发生后人民币国际影响力的变动。

  2016年6月6日厦大经济学科首次发布人民币汇率国际影响力指数,就受到了社会各界的广泛关注。6月24日,厦大经济学科在与中国科学院预测科学研究中心联合主办的“金融风险量化与管理论坛”上正式发布了人民币汇率国际影响力指数。该指数是厦大研究团队运用定量分析进行经济系统数据分析的典范,运用现代计量经济学方法与工具,以数据分析为基础实证研究人民币汇率在国际上和亚洲地区的影响力,也可对人民币汇改等政策实施以及英国脱欧等重大国际事件的影响进行了定量评估,增强了经济政策建议的科学性,是建设具有中国特色、高水平的新型经济学智库的有益尝试。

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